Плавающий валютный курс или, другими словами, колеблющийся валютный курс — это такой режим валютного курса, когда значение валюты может колебаться в зависимости от валютного рынка. Многие экономисты считают, что плавающие курсы валют лучше фиксированных. Ведь плавающий курс валюты регулируется автоматически, что позволяет государству уменьшить риск возникновения платежного кризиса, также ослабляет воздействия различных экономических потрясения. Так это или нет, попробуем разобраться.
Что такое Плавающий обменный курс
Плавающий обменный курс – это режим, при котором цена валюты страны устанавливается валютным рынком на основе фиксированным обменным курсом, при котором правительство полностью или преимущественно определяет курс.
Интересно! Пенсия по потере кормильца — кому положена, правила получения
Ключевые моменты
- Плавающий обменный курс определяется спросом и предложением на открытом рынке;
- Плавающий обменный курс не означает, что страны не пытаются вмешиваться и манипулировать ценой своей валюты, поскольку правительства и центральные банки регулярно пытаются поддерживать цену своей валюты, благоприятную для международной торговли;
- Фиксированный обмен – это еще одна валютная модель, и здесь валюта привязана или удерживается на том же уровне, что и другая валюта;
- Плавающие обменные курсы стали более популярными после отказа от золотого стандарта и Бреттон-Вудского соглашения.
Как работает плавающий обменный курс
ЦБ устанавливает максимальную и минимальную границу для колебания курса валюты. Для применения такого режима необходимы или мощные валютные резервы, или периодические как положительные, так и отрицательные колебания сальдо платежного баланса. Чем дольше экономическое положение нестабильно, тем большими должны быть валютные резервы.
Системы плавающих обменных курсов означают, что долгосрочные изменения цен на валюту отражают относительную экономическую мощь и разницу в процентных ставках между странами.
Краткосрочные колебания валюты с плавающим обменным курсом отражают спекуляции, слухи, бедствия, повседневный спрос и предложение на валюту. Если предложение превышает спрос, эта валюта упадет, а если спрос превышает предложение, эта валюта будет расти.
Экстремальные краткосрочные изменения могут привести к интервенции Центральных банков даже в условиях плавающей ставки. Из-за этого, хотя большинство основных мировых валют считаются плавающими, центральные банки и правительства могут вмешаться, если курс национальной валюты станет слишком высоким или слишком низким.
Слишком высокая или слишком низкая валюта может негативно повлиять на экономику страны, влияя на торговлю и способность платить долги. Правительство или центральный банк пытаются принять меры для перевода своей валюты по более выгодной цене.
Плавающий обменный курс против фиксированного
Цены на валюту могут быть определены двумя способами: с плавающей или фиксированной ставкой. Плавающая ставка обычно определяется открытым рынком через спрос и предложение. Таким образом, если спрос на валюту высок, стоимость вырастет. Если спрос низкий, это приведет к снижению цены валюты.
Интересно! Ключевая ставка ЦБ РФ в 2022 году
Фиксированная ставка определяется правительством через центральный банк. Курс устанавливается относительно другой основной мировой валюты (такой как доллар США, евро или иена). Чтобы поддерживать свой обменный курс, правительство будет покупать и продавать свою собственную валюту за валюту, к которой она привязана.
После краха Бреттон-Вудской системы в период с 1968 по 1973 год валютам большинства крупнейших экономик мира было разрешено свободное плавание.
Почему в России курс стал плавающим
В условиях открытой рыночной экономики и свободного международного движения капитала невозможно одновременно управлять и курсом, и инфляцией. Если ЦБ хочет контролировать инфляцию, то курс должен регулироваться исключительно рынком.
Сейчас мир идет к тому, что Центральные банки разных стран в качестве цели заявляют определенный уровень инфляции и не контролируют курс. Банк России тоже сосредоточил внимание именно на инфляции, управляет ей, а не курсом. Такая денежно-кредитная политика называется таргетированием инфляции.
Банк России планировал перейти к режиму плавающего курса в 2015 году. Но уже к ноябрю 2014 года стало понятно, что переходить к плавающему курсу нужно раньше. Экономика в тот момент испытала двойной шок — от внешнеэкономических санкций и от падения цен на нефть. Проводить интервенции (покупать и продавать валюту для удержания курса) в условиях кризиса было неразумно. Был риск потратить все запасы иностранной валюты на стабилизацию курса рубля, но цели не достичь. Поэтому рубль отправился в свободное плавание чуть раньше, чем планировалось.
Банк России следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности. Но в обычных условиях он этого не делает, то есть не проводит интервенции (покупку и продажу иностранной валюты) для управления уровнем курса рубля.
Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.
Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.
Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.
Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.
«Решение ЦБ о переходе к свободному курсообразованию было абсолютно верным, сегодня можно говорить о существенно выросшей стабильности курса рубля и его меньшей зависимости от колебаний цен на нефть. Так что свободный курс рубля фактически привел к усилению стабильности финансовой системы – хотя в период перехода к новому валютному режиму был риск того, что нестабильность может вырасти», — считает В. Тихомиров из БКС.
Значение плавающего валютного курса для инвесторов
При составлении инвестиционной стратегии всегда следует учитывать валютные риски. Диверсификацию портфеля нужно проводить не только по типу бумаг и количеству эмитентов, но и по уровню корреляции активов с курсом рубля. Это связано с тем, что наша экономика сильно зависит от импорта. Вот почему укрепление доллара и евро обычно сопровождается ускорением темпов инфляции.
Кроме этого факта, ваша инвестиционная стратегия должна учитывать валютную переоценку. Стоит отметить, что из-за такого правила резко падает доходность от вложений в зарубежные бумаги. От нее освобождены только еврооблигации Минфина. Также избежать уплаты налога с учетом валютной переоценки можно, продержав активы более трех лет.
Ослабление рубля приводит к негативной динамике на фондовом рынке нашей страны. В первую очередь страдают облигации федерального займа (ОФЗ). Это обусловлено тем, что зарубежные инвесторы при риске дальнейшего падения курса выходят из позиций, опасаясь потери прибыли.
Если вы инвестируете на относительно коротких горизонтах, нужно учитывать и вероятность временного укрепления рубля, которая следует за резкой девальвацией.
Как связан курс и инфляция
Основной причиной проявления инфляции является постоянное увеличение денежной массы в государстве, значительное сокращение обеспечения валютной единицы товарами, а также иными материальными ценностями. Существуют и другие причины, по которым проявляется рост инфляции, такие как резкий скачок спроса на определенную группу товаров либо услуг, при неизменном предложении на них.
Для прогнозирования уровня инфляции достаточно будет отслеживать такие факторы: резкое повышение выплат социального направления и сокращение производства, а также значительное снижение золотовалютных резервов. Чаще всего, именно эти факторы являются причиной увеличения индексов, которые характеризуют инфляцию, а также влияют на обесценивание национальной валюты.
Изменение объема золотовалютного резерва однозначно влияет на курсы валют и вызывает курсовые колебания.
Если делать долгосрочные прогнозы с учетом того, как будет влиять на курсы валют инфляция, то следует помнить, что для экспортеров понижение курсов их денежной единицы будет оказывать положительное влияние. При ориентации производства страны на экспорт и снижении курса ее валюты наблюдается повышение конкурентоспособности экспортируемых товаров на международном рынке, что, в свою очередь, приводит к экономическому подъему государства и укреплению курсов его денежной единицы.
Плюсы и минусы перехода на плавающий курс
Положительными сторонами плавающего валютного курса считаются:
- предотвращение кризиса неплатежей;
- ослабление влияния глобальных бизнес-циклов на экономику государства;
- раскрытие реального экономического положения страны, что помогает ориентироваться в ситуации на рынке;
- сохранение золотовалютного запаса, который будет использоваться в периоды экономических кризисов и провала нефтяных котировок;
- минимизация влияния государства на экономику.
У плавающего курса есть два существенных недостатка:
- колебания курса меняют соотношение экспорта и импорта. Если спрос на товары отечественные упадет из-за укрепления национальной валюты, это приведет к снижению объемов производства и росту безработицы;
- нестабильность плавающего курса создает неопределенность, которая мешает давать долгосрочные экономические прогнозы и строить инвестиционные планы в долгосрочной перспективе.
Кроме того, плавающий курс вызывает настороженность у иностранных инвесторов. Они опасаются вкладывать деньги, если есть подозрения, что местная валюта может в ближайшие годы обесцениться. При резком падении курса наблюдается быстрый отток инвестиций, что еще больше усугубляет ситуацию.
Плавающий обменный курс функционирует на открытом рынке, где спекуляции, наряду с силами спроса и предложения, определяют цену. В данном случае изменения в ценах на валюту в долгосрочной перспективе отражают сравнительную экономическую мощь и различия в процентных ставках между странами. Изменения плавающего обменного курса, которые носят краткосрочный характер, происходят на фоне неблагоприятных внешних факторов, спекуляций, а также ежедневного спроса и предложения валюты. Отношение рынка к экономике страны влияет на то, насколько сильной или слабой воспринимается «плавающая» валюта. Например, если рынок считает правительство нестабильным, а экономика страны в значительной степени зависит от политической ситуации, то предполагается, что её национальная валюта может быстро обесцениться. Хотя плавающий обменный курс не полностью определяется правительством, власти страны могут вмешиваться, когда курс валюты слишком низок или слишком высок, чтобы поддерживать благоприятную цену валюты.
